《央行数字货币：基本原理与核心特征》报告速读

Block Sky Eye APP消息：10月9日，美联储、欧洲央行、日本央行、英国央行、加拿大央行、瑞士央行、瑞典央行和国际清算银行联合发布了报告《央行数字货币：基本原理和核心特征》（Central Bank Digital Currencies：Foundational Principles and Core Features）。该报告是七国央行和国际清算银行成立联合工作组以来的第一个阶段性研究成果。

报告阐述了七家央行就CBDC的核心特征和发行基本原则达成的共识，分析了发行CBDC的动机、挑战和风险，并强调了CBDC的设计和技术考虑。报告指出，七家央行将进一步研究在本国发行CBDC的可行性，但未承诺是否发行。同时，值得注意的是，该报告强调了私营部门参与CBDC研发和推广的必要性，还重点关注了发行CBDC对跨境支付系统的影响，并提到一些国家可能面临“数字美元化”的局面。

2020年1月，全球六大央行（包括欧洲央行、英国央行、日本央行、加拿大央行、瑞士央行、瑞典央行）与国际清算银行成立联合工作组，评估在本国发行 CBDC 的可能性，之后美联储加入。联合工作组的成立是全球央行对发行CBDC的态度发生积极转变的重要标志。

七大银行与BIS联合发布的《央行数字货币：基本原理与核心特征》报告是联合工作组成立以来的第一个阶段性研究成果。报告指出，经济数字化发展正在改变人们的支付方式，特别是2020年新冠肺炎疫情爆发以来，现金利用率加速下降趋势，进一步推动央行态度转变CBDC研究和开发。

该报告援引最近一项调查的数据指出，全球 80% 的中央银行参与了 CBDC 调查，其中一半已将过去的概念研究推进到试验和运营试点。

关于发行CBDC的动机、挑战和风险，报告主要从支付体系、货币政策和金融体系风险三个方面进行阐述。报告指出，推出 CBDC 的研究动机很多，但对于参与报告的中央银行而言，目前主要研究重点是使用 CBDC 作为公共支付手段，使人们能够使用中央银行资金广泛并提供灵活性。同时也强调存在挑战和风险，尤其是CBDC在完善跨境支付或增强货币政策工具等功能时，风险和挑战会更加复杂。

从支付的角度来看，CBDC的发行具有许多积极作用，包括：使公众能够继续获得央行资金，提高支付系统的灵活性，增加支付多样性，鼓励金融普惠，改善跨境支付，以及保护公众隐私等。

其中，报告还重点关注了CBDC在跨境支付中的内容。由于跨境支付涉及众多参与者、时区、司法管辖区和法规等，跨境支付系统缓慢、不透明且成本高昂。该报告认为，可互操作的 CBDC 系统将促进跨境、跨货币支付。CBDC 系统可以设计为可互操作的货币的五个基本职能，以促进跨境和跨货币支付。不过，报告也指出，不同国家CBDC之间的互操作性不仅是技术设计和公共标准以及接口工作的问题，也是各国法律在跨境支付中使用CBDC的主要障碍和挑战。和监管框架。此外，跨境 CBDC 对一个国家的影响

发行 CBDC 的三个基本原则

尽管七大央行并未在报告中就是否发行 CBDC 做出承诺，但报告中也重点阐述了发行 CBDC 的三个基本原则。第一个重点是确保现有金融体系的稳定性；在更丰富的支付系统中与其他形式的货币共存；在创新和效率方面，它还强调了私营部门在安全、高效和易于使用的支付系统中的不可或缺的作用。

该报告认为，中央银行的共同使命是在其管辖范围内维持货币和金融稳定，向公众提供可靠资金是其公共政策目标的一部分。因此，基于这一目标，央行在发行CBDC时具有三个基本原则：

1. “没有害处”。中央银行提供的新货币形式应继续支持公共政策目标的实现，不应干扰或阻碍中央银行履行其维护货币和金融稳定的职责的能力。例如，CBDC 应保持和增强货币的“单一性”或统一性，允许公众互换使用不同形式的货币。

2.共存。报告认为，央行的使命是保持稳定并在新领域谨慎行事。不同类型的中央银行货币——新发行的（CBDC）和现有的（现金、准备金或结算账户）——应相互补充，并与稳健的私人资金（如商业银行账户）共存，以支持公共政策目标。只要公众对现金有足够的需求，中央银行就应该继续提供和支持现金。

3.创新和效率。该报告指出，如果没有持续的创新和竞争来提高一个国家的支付系统的效率，用户可能会转向其他不太安全的工具或货币。最终，这可能会损害经济和消费者，并可能破坏货币和金融稳定。支付生态系统由公共机构（尤其是中央银行）和私人代理（如商业银行和支付服务提供商）组成。在提供支付服务时，公共和私人机构都有责任创建一个安全、高效和易于使用的系统。私营经济实体通常应该可以自由决定使用哪种支付方式进行交易。

CBDC的三大类核心特征和技术设计

报告中CBDC的核心特征主要概括为三类：

就技术特点而言，CBDC必须是可兑换、方便、可及可用、低成本的；

从底层系统来看，CBDC系统应具备安全性、即时性、弹性、24/7可用性、高吞吐量、可扩展性、灵活性和适应性、互操作性等特点；

从制度特征来看，CBDC的发行应有完善的法律框架，明确央行有权支持其发行CBDC。同时，CBDC 系统（包括基础设施和参与实体）需要满足适当的监管标准（例如货币的五个基本职能，提供 CBDC 转移、存储或托管的实体应保持与提供现金或现有类似数字货币的公司相同的监管和审慎标准服务） 。

此外，该报告还讨论了 CBDC 的设计和技术方面，包括：

1.分配系统的设计主要讨论了CBDC的两个基本且互补的设计特征：是否以及如何使其产生利息，以及对个人持股设定上限或限制。

2.账本设计方面主要讨论了设计CBDC账本时要考虑的五个关键因素：(1）Structure;(2）Payment Authentication;(3）Function;(4）Access;(5）Governance。而这些设计因素中的每一个都会影响CBDC系统如何满足前面列出的核心属性。

3.在激励设计方面，讨论了发行CBDC的相关成本、运营费用由谁承担、如何承担等问题。

报告还对未来七家央行推动CBDC发展提出了一些建议，包括：

1、七家央行继续在CBDC上积极合作，未预先确定是否在其辖区内引入CBDC；

2、国际清算银行将继续推动各国央行在CBDC研究方面的信息共享与合作；

3、探索国际清算银行创新中心进一步的技术试验，以支持七家央行的工作；

4、继续在国内外开展工作，就各自管辖范围内的 CBDC 问题进行对话，除了为国内利益相关者提供参与对话的机会外，还将与包括发展中经济体在内的其他中央银行进行接触，以及国际组织进行接触。