2020年稳定币回顾：链上结算总量超1万亿美元，DAI主要用于DeFi

年初流通总量约为50亿枚。 今天，这个数字已经超过250亿美元。 本文重点对当前加密货币市场和 2020 年初的 USDC 和 DAI 交易进行深入对比分析。

据CoinMarketCap数据显示，12月23日收于23241.34美元，12月整体涨幅达到23.60%。 币价连续一周维持在2万美元以上的高位。 良好的投资表现也让市场交易情绪保持高度活跃。

根据MESSARI对稳定币数据的监测，截至12月22日，稳定币日交易量约为714.87亿美元，较1月1日增长约183.63%。其中，最大的稳定币USDT已出现日交易量今年增长了187.65%。 11月中旬以后，稳定币日交易量大幅增长，11月17日达到峰值1893.07亿美元。但从增长趋势来看，币价上涨趋势比稳定币增长更为显着交易量。

从余额来看，在牛市环境下，市场资金普遍处于涌入状态。 据CryptoQuant统计，截至12月23日，各交易所稳定币总余额约为25.58亿，较1月1日增长126.67%，近期总余额基本稳定在20亿以上。

据南森统计，目前，火币、Uniswap和Uniswap是三大稳定币交易市场。 值得注意的是，稳定币交易量排名前15的市场中，有4家平台。 除了 Uniswap，还有 Curve、Sushiswap 和 Balancer。

如果我们看一下交易量数据，你会发现稳定币链上的结算总额已经超过1万亿美元，相当于2019年的四倍！ 指数增长主要归因于几个因素，例如：

通过对每笔 USDT、USDC 和 DAI 交易进行代币化，我们可以分析出 DeFi 市场中人们更喜欢使用哪些稳定币来处理交易。

在正式进入正题之前，先解释一下如何理解下面涉及到的一系列图表。 图表中的每个点代表一个地址，每条彩色线代表代币转移。 DeFi 平台的图表和标签注释中也会有一些知名交易所。 图中的每条线代表两个相连的用户地址，你可以想象用户线之间有一个弹簧，这些弹簧将地址拉向不同的方向，直到它们稳定下来。 一组地址之间的交易越多，它们在图形上就越接近。

稳定币加 DeFi 应用

今年年初，加密货币市场开始逐渐向DeFi“倾斜”。 其中，USDT主要用于中心化交易所，DAI主要用于DeFi，USDC同时用于中心化交易所和DeFi。 值得一提的是，虽然 Coinbase 是一个中心化的加密货币交易所，但很多人还是会在交易所交易 DAI。 坦率地说，Coinbase 应该介于中心化交易所和 DeFi 之间。

此外，USDT、USDC、DAI集群也有很大的不同，DAI基本主导了DeFi行业，而USDT是中心化交易所套利的重要稳定币，在亚洲市场应用广泛。

泰达币

Tether 是迄今为止市值最大的稳定币，在撰写本文时市值超过 200 亿美元。 虽然大部分 Tether 交易活动仍集中在中心化交易所，但它在 DeFi 中也同样受到重视。 下图清楚地表明，自2020年初以来，去中心化平台（如下右图）进行USDT交易的地址数量急剧增加。 当然，Tether 也有自己的问题，目前还与美国联邦政府存在法律纠纷。

另外需要注意的是，无论是中心化交易所还是去中心化应用，使用USDT的地址都不多。 从图表中也可以看出，连接两个集群的线并不多。 我们在每个主要的稳定币中都看到了这种趋势：DeFi 行业正在独立发展，并逐渐开始与中心化加密交换用例脱钩。

过去（左图）和现在（右图：2020年11月），绿色是USDT节点之间的距离，大致取决于它们之间的相关性

美国中央银行

今年以来，USDC 在 DeFi 领域取得了长足的进步，但另一方面，USDC 似乎已经失去了对中心化交易所用户的吸引力——当然，考虑到 Tether 在中心化交易所领域的影响力，这出现这种现象并不奇怪。

USDC 的支持者 Circle 采取了一系列果断措施，推动这种稳定币在 DeFi 领域的快速增长。 USDC BootStrap Fund 已经向 Compound、dYdX、Uniswap 和 PoolTogether 等多个 DeFi 协议提供了 310 万美元的资金。

另一方面usdt余额不足，通过与委内瑞拉等政府和Visa等企业建立战略合作伙伴关系，Circle正在逐步推动USDC的主流采用。

促使 USDC 进入 DeFi 领域的另一个因素是它非常容易抵押，几乎在每个新推出的流动性项目中都有使用。 这种方式确实可以快速“入侵”去中心化金融这个新兴领域。

过去（左图）和现在（右图：2020 年 11 月），蓝色 USDT 节点之间的距离大致由它们之间的相关性决定

戴

2020年初以来usdt余额不足，Maker的去中心化稳定币DAI是DeFi领域唯一遭遇“滑铁卢”的加密资产。 DAI主要依靠与非美元加密资产的超额抵押来维持其汇率与美元挂钩。 它是真正去中心化的，没有像 USDC 和 USDT 这样的美元资产直接支持。

然而，DAI 的主要问题是缺乏流动性。 这个问题会导致 DAI 无法满足市场需求，进而导致 DAI 锚定汇率过高。 3月12日，“黑色星期四”暴跌，大量贷款跌破抵押门槛，引发清算程序。 清算过程以抵押拍卖的形式进行。 用户可以通过竞价购买 DAI 获得抵押的以太坊。 然而，由于这次市场崩盘，一些清算人以 0 DAI 的出价赢得了以太坊抵押品清算流程的拍卖，这也导致 MakerDAO 有 400 万美元的未偿还贷款——类似的事件在 2020 年 11 月再次发生。

此后，Maker 增加了更多的抵押品选项，但让更中心化的稳定币 USDC 成为抵押品选项似乎更能吸引用户。