Bybit的“攻防之道”，能否窥探到合约市场的命脉？

契约战场依旧是一片荒芜之地，二十四小时不间断的剧烈波动之下，机制尚待完善。 Bybit采用全新的“攻守结合”策略，让用户可以放心交易，真正减少极端行情下的重大损失。

文字 | 秦晓峰运营 | 盖瑶编辑 | Mandy王梦蝶

出品 | Odaily星球日报（ID：o-daily）

“尊敬的用户，由于市场剧烈波动，您的BTC双倍杠杆多仓已平仓。”

如果你是普通的open contract，你的手机震动了，你一定最害怕看到这条信息。

不知道有多少人怀揣着赚钱的梦想来到期货市场，梦想着驰骋在合约战场，赚得盆满钵满，结果却被剧烈波动，针锋相对的真实市场打得落花流水。有时，他们破产了。

在这样的情况下，如今的衍生品交易平台也开始为用户提供更多的选择和更多的风险对冲工具。 比如最近备受关注的期权。 但对于普通用户来说，期权产品规则复杂，门槛高，交易难度大。 同时，很多交易所的“权证”产品比较二元化，更像菠菜，不能真正满足用户的需求。

于是，一些更符合用户预期、理解和操作门槛更低的合同保险应运而生。 以Bybit的“互保”为例。 合约开启后，用户可以为合约本金和浮动盈亏购买保险。 一旦满足付款条件，就可以解决索赔。

这样的功能听起来很美好，但是合同保险是如何运作的，补偿机制又是怎样的呢？ 真的能减少用户流失吗？ 合同保险会成为合同交换的下一个风口吗？ 还有哪些功能可以保护用户资产？

在本文中，Odaily星球日报将详细解答这些问题。 同时，我们也通过实际操作为读者体验了“互保”的完整过程，计算了各种情况下的赔偿金额。 欢迎收藏。

加密保险的蓝海：合约交易保险

保险作为一种防范风险的保障机制，贯穿于人类文明发展的全过程。 现在的保险种类非常健全完善，涵盖了社会生活的方方面面。

然而，对于刚刚起步的加密货币市场，仅有保险是不够的。

如今，加密市场越来越受到主流机构的关注，怡安、安联、达信等全球保险巨头也纷纷进军加密保险市场，推出产品试水。

但目前加密领域的保险主要针对资产失窃和防止黑客攻击。 但在交易频率更高、需求量更大的领域，保险产品却寥寥无几。

“交易保险做起来非常难，如何无缝对接交易场景？传统保险公司需要加深对加密领域的理解。” Bybit联合创始人兼CEO周奔告诉Odaily星球日报。

确实，加密货币波动性大，第三方保险公司如何评估交易保险费和保险赔偿也是一个大问题； 交易数据也存在滞后，第三方保险风控措施可能面临失效问题； 加密货币本身的合规性也是保险公司考虑的重要因素。

然而，随着衍生品交易的不断增长，市场对加密交易保险的需求与日俱增。 今年3月12日和3月13日，加密市场12万多人平仓，数十亿美元蒸发。

如果当时爆仓的用户有保险的选择，相信他们会毫不犹豫的购买。

因此，在市场供给不足的当下，交易所成为了加密交易保险的最佳承保人。 今年5月13日，加密衍生品交易所Bybit推出合约保险“相互保”，填补了交易保险的空缺。

所谓相互保，是指交易者在Bybit持有永续合约头寸时，可以购买“相互保”。 服务期间，如因市场波动发生损失，“互保”将根据指数价格变动对被保永续合约持仓进行补偿。 进行付款。

事实上，在“互保”出现之前，一些加密货币投资者也会选择期权来对冲合约交易的风险。

但选项规则复杂，用户门槛高； 而期权在今年之后才大规模兴起，发展时间相对较短，用户教育不够充分，这也阻碍了绝大多数合约用户进入期权大门。

“很多新手用户根本不懂期权btc合约怎么计算盈利，也不知道怎么玩。很多人还把期权当成一个独立的产品，并没有真正把它当成一种风险对冲和风险控制。有的用户甚至把期权作为一个伟大的菠菜小工具。”

此外，期权产品更注重市场的流动性和做市商的定价。 目前很多交易所不具备这样的专业性和意识，最终损害的是用户的权益。 “本认为，传统期权不适合新手用户对冲风险。

Ben补充说，“相互保护”实际上是一种高级版本和简化的欧式加美式选项。

“在保留对冲风险选项的同时，我们将其作为一种简化的保险呈现给用户。因为保险其实更贴近我们的生活，所以大家对这个功能的接受度和理解度更高。”

互保，合约用户权益如何保障？

那么相虎宝具体是如何工作的，Odaily星球日报决定亲自来测试一下，下面的截图均来自实际操作。

Bybit有两种相互保险：多头保险和空头保险。 当用户在永续合约中持有多头头寸时，他们可以购买多头头寸保险以防止价格下跌，反之亦然。

目前相互保只能通过PC端页面下单和查看，仅支持BTC/USD。

1.购买相互保险

用户在Bybit购买BTC永续合约后，合约持仓区会提示是否“购买互保”； 点击后会弹出互保界面，如下图：

假设用户持有10000份未保合约，可以按比例（25%/50%/75%/100%）选择保合约数量：2500、5000、7500、10000。

还可以选择投保时长：2小时、12小时、48小时； 保险到期后，您还可以选择自动续保。 如下：

Ben告诉Odaily星球日报，根据他们的研究，大部分的保险时间需求都在24-48小时内。 如果后续用户需求增加，他们也会延长保险期限。 “如果你以后要7天的保险，我们也会做，只是保费会相应变化。”

此外，购买互助保险还需要缴纳保险费和手续费，其中保险费进入“互助保险基金”，用于支付投保头寸。

手续费为保险合约数量*0.05%，以BTC结算； 而保费不是固定的，是动态变化的。 Bybit基于Black-Scholes期权模型，使用互保基金系数、最高赔付系数和短期保险情绪系数来调整保费。 Odaily星球日报实测发现，目前溢价为用户持仓价值的2%。

“如果未来互保资金量继续上升，积累大量，保费会持续下降，甚至让用户免费参保。互保的初衷就是让合约用户有效抵御风险，而不是为了交易所的利润，”本解释道。

2.如何付款？

购买相互保后，用户将获得一份“保单”，保单上显示“买入指数价”、“自动结算价”（即强平价）和到期时间。 如下：

在到期时间之前，用户可以主动结算并提前触发补偿； 也可以到期自动结算或强制平仓永续合约，触发互保自动结算。

下面，我们通过一个例子来帮助您计算相互保险给付金额：

需要注意的是，互保和赔付并不是无限制的，赔付上限由永续合约购买时的“强平价”决定。

在持仓期间，保价仓位可能会调整杠杆、增加保证金或增减持仓，可能导致保价仓位的强平价格发生变化，但合约补偿限额维持在强平价格不变保险生效。

“目前互保保单最高保额和赔付上限为20万美元，整个账户最高保额和赔付上限为100万美元，以BTC为结算单位” Ben 告诉 Odaily 星球日报。

3、互保基金够不够？

项目启动已经一个多月了。 相互保的运作如何？

Ben表示，目前互保合约数量接近2亿美元，买家500+，人均购买合约数量超过40万。 有趣的是，韩国用户虽然在Bybit用户中占比较小，但购买互助保险的比例最大。

要使整个相互保险正常运作，相互保险基金的补偿能力尤为关键。

早在互保上线时，Bybit就向互保基金注入了200 BTC作为初始资金。 项目启动后，互保基金最主要的资金来源是保费：100%保费。

(互保基金)

目前互保基金保持公开透明，每日公布基金余额。 Odaily星球日报查询发现，截至6月10日，剩余186.2个BTC。

“长期来看，保险赔率的EV值是稳定的，目前用户太少，导致净流出。” 本解释道。

如果出现极端行情，互保基金真的能继续赔付吗？

在今天下午的Bybit《攻守之道》发布会上，Ben表示，在极端行情下，保险资金确实存在爆仓的可能，但互保资金爆仓的概率很低。 “如果互保基金用完了，我们也考虑过两种方式：一种是Bybit将一些BTC注入互保基金，另一种是考虑将互保基金与现有的保险基金对接。目前，互保保险处于公测阶段，我们也在权衡选择哪种方式。

Ben补充说，相互保险的下一步将是让所有的计算公式（比如保费）公开透明，“让用户清楚地知道每一笔钱都花在了哪里”； 此外，互保也将从BTC/USD永远续约扩展到其他货币和远期合约。

步步为营，推进“攻略提醒”进阶3.0

作为老韭菜，尤其是合约用户，想必都有过长期盯着行情的经历。 尤其是行情变化的时候，一不留神，就怕错过一个亿。

于是，各种市场APP应运而生。 用户可以自定义相关指标，例如“BTC突破布林带上轨”。 当达到特定目标时，软件会自动向用户推送提醒。

但很多行情APP并不直接访问交易所API，而是直接从网页上抓取数据，造成数据延迟，准确性大大降低。

拥有第一手交易数据的交易所自然最适合这一点。 但目前，大部分交易所对行情变化的推送仅限于报价，并不太注重提升用户体验。

近期，Bybit在App端推出了一款针对行情定制的提醒工具Strategy Alert，扩展了交易所App的功能。

用户可以在Bybit App中设置价格和指标的策略提醒，通过APP推送在手机端接收通知：

（ETH价格跌破240美元，触发推送）

“策略提醒是为了解决用户看盘的问题，腾出用户的时间。同时在行情波动的时候，通过策略提醒找到用户，提醒他们交易。很多人说APP做不了high-结束交易。我们认为是因为没有人拿来做一个好的APP。目前的攻略提示只有1.0版本，下一步会有很多更高级更高端的玩法，APP的属性真正利用起来。因此，从一开始，我们就在App Reminders中提供策略留了很大的位置。”

Ben补充说，策略提醒2.0版本不仅在提醒功能上更进了一步，可以由用户自定义，还增加了交易功能。 用户可以策略性下单，一键开仓或完全平仓。

》信号出来后，我可以直接给你设置条件单，根据用户喜好设置参数进行交易/甚至不用指标。用户只需要画两条线，价格就可以做多/做空当线到达这条线时。”

例如，用户可以在Bybit上绘制BTC的上涨趋势线。 如果晚上价格跌至趋势线btc合约怎么计算盈利，将直接触发设定的多功能。 策略交易只有交易所支持，其他行情软件APP很难玩。

政策提示3.0版本将根据用户需求提供定制化服务。 “接下来，我们会重点改进1.0版本，解决各种BUG，2.0版本最快也要到年底才会推出，在此基础上，3.0版本会根据用户需求，我们会去下一步。”

策略提醒不仅可以帮助投资者把握市场动向，还可以激活用户交易，也有利于交易所，最终实现双赢。

总结：攻守兼备，将用户体验做到极致

合约战场是交易平台群雄逐鹿、兵家必争之地，也是检验产品和技术水平的竞技场。

如今，Bybit作为领先的合约交易所，也以自己的“攻守兼备之法”保护用户资产：“策略提醒”专注于帮助用户把握行情走势，及时开仓获利； “互保”重在防御，合约开启后，减少极端情况下的损失，让用户交易无忧。

从之前的USDT远期合约，到最近的攻防结合，Bybit一直在不断完善功能，将用户体验做到极致。

归根结底，Bybit一系列功能设计的出发点都是一样的：在当前不稳健、混乱的市场中，提供逐步完善的工具，有效帮助用户控制风险，全方位为用户交易保驾护航，善待用户资产。负责任的。

事实上，每一个功能问世的背后，都凝聚着研发团队无数的心血，尤其是与用户资产息息相关的功能，更不能马虎。

“前期，我们进行了大量的用户调研，了解用户想要什么功能；研发中也面临无数问题，比如如何将保险功能集成到现有合约中，如何增加保险仓位，以及如何定价。如何做好保险池的风险控制等等，这些问题都需要反复不断地讨论。” Ben感叹研发不易。

他补充说，“从功能设计上可以看出，我们这样做确实没有任何利润，只是提供对冲工具，帮助用户控制风险。Bybit所有工作的出发点是让客户的生命周期（平均72天）可以变长，尽量不要让大家爆仓，毕竟市场波动还是挺大的。”

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